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商界财经权证杠杆率与有效杠杆的区别

chengyuan9 炒股入门 2020-06-21 06:51:03 8409 0 商界财经

谨慎的投资者在研究了权证的有效杠杆和杠杆比率数据后可能会有所怀疑:一些认购权证的杠杆比率和有效杠杆非常接近,如五谷的yg1、钢钒的GFC1和深交所的SFC2。

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许多投资者在看到权证指数后可能不知道杠杆比率和有效杠杆之间的区别。那么,我们应该用杠杆比率还是有效杠杆来计算权证的回报能力和风险水平呢?

杠杆率的计算公式为:杠杆率=(正股票价格/权证价格)行权比率。公式中的行权比例是指权证可以买卖的股份数量。乘以行权比例是将认股权证转换成对应于1股正股的标准认股权证。杠杆率主要用于衡量购买正股的资金以及可以购买多少股对应的权证,反映了权证价格与正股价格之间的比例关系。

例如,1月14日,中国南方联合交易所1号的杠杆率约为27倍,这意味着以正股价计算,可以购买27份权证。然而,当南航股价盘中下跌(上涨)1%时,权证价格并没有跟随上涨(下跌)27倍。这表明权证的潜在回报能力和风险不能简单地用杠杆率来衡量。为了预测权证的涨跌,使用有效杠杆作为参考指标更为合适。

与杠杆比率不同,有效杠杆考虑了套期保值价值,反映了权证价格与股票价格变化之间的关系,代表了股票价格变化1%时权证价格的理论变化百分比。公式为:实际杠杆=杠杆比率套期保值值,代表权证价格对股票价格变化的敏感性。然而,股市关闭了市场,发现有效杠杆可以更准确地衡量权证的真实价值。投资者应使用有效杠杆来计算权证的预期价格涨跌,特别是对于深度价格以外的权证,避免因使用杠杆比率而引起的误解。还是以中国JTP南部为例。

1月14日收盘时,中国南方联合交易所1号的杠杆率为27倍,而有效杠杆率仅为0.05倍,反映出权证价格对正常股价的变化非常不敏感。即使普通股票暴跌,认股权证也可能不会大幅上涨。这是因为目前正常的股市价格远高于权证的行权价格(7.43元),股价在剩余的5个月内下跌至7.43元(跌幅超过72%)的可能性非常小,权证价值几乎等于零。投资者应该意识到这种权证的高风险。

谨慎的投资者在研究了权证的有效杠杆和杠杆比率数据后可能会有所怀疑:一些认购权证的杠杆比率和有效杠杆非常接近,如五谷的yg1、钢钒的GFC1和深交所的SFC2。事实上,仔细分析这些认股权证的特征可以发现,这三种认股权证都是深度价格权证。这些炒股意义上的权证的套期保值价值接近1,因此它们的杠杆率基本上等于有效杠杆率。

综上所述,投资者在分析权证的回报潜力和风险水平时,应优先考虑有效杠杆。投资者可以通过CGB权证网获得权证的实时有效杠杆和其他数据。

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