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2019特大股灾储备权证做市商制度简介

chengyuan9 炒股学习 2020-06-20 11:33:06 6030 0 2019特大股灾

摘要:成熟的备兑权证市场通常采用做市商制度来维持权证的流动性和合理价格。例如,香港的备兑认股权证市场明确规定,发行的备兑认股权证上市商必须指定一家流动性提供者为其发行的备兑炒股权证软件证书提供流动性,并且每家备兑认股权证只能有一家流动性提供者。

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做市商是指在证券市场上,具有一定实力和信誉的证券经营机构作为特许交易商,向公众投资者连续报价特定证券的买卖价格,接受公众投资者以该价格进行的买卖要求,并以自己的资金和证券与投资者进行证券交易。这些特许经销商被称为做市商。做市商通过不断买卖证券来维持市场的流动性,以满足公众投资者的投资需求。

成熟的备兑权证市场通常采用做市商制度来维持权证的流动性和合理价格。例如,香港的备兑认股权证市场明确规定,在发行上市的备兑认股权证交易商必须指定一家流动性供应商为其在发行,的备兑认股权证提供流动性,而且每家备兑认股权证只能有一家流动性供应商。做市商系统通常对整个备兑权证市场具有以下两种功能:

首先,做市商制度可以激活证券交易,提高市场流动性。做市商不断向市场提供价格,拒绝公开交易者对其报价的订单,从而大大降低了投资者面临的流动性风险。今年,中国权证市场出现了一个投资者因权证流动性不足而遭受重大损失的例子:一名投资者受托以市场价出售100万张海尔认股权证。由于购买不足,大多数权证以1%的价格出售,损失近60万元。然而,这种情况在做市商制度下的备兑权证市场是不可能的。这是因为做市商会发行多层次、多价格的指令来维持权证的流动性,从而大大降低投资者面临的流动性风险。

第二,做市商制度可以维持权证的合理价格,有效抑制市场过度投机。认股权证是金融衍生品,其价值主要受正股价格和波动性的影响。根据股票价格和市场内外衍生产品的波动性,做市商将提供每年1万炒股的合适买入价,从而引导权证价格变得更加合理。另外,由于做市商的交易行为,权证价格的大幅上涨和下跌在一定程度上也是可以避免的。

在做市商的引导下,权证的价格能够更好地接近正股趋势,权证的杠杆作用能够更好地发挥。与此同时,权证交易也更加活跃。中国的权证大部分都在

发行,这个大股东在股权分置改革的过程中,并没有真正准备好认股权证。为了提高权证市场的流动性,上交所实施了一级交易商制度。作为权证的一级交易商,一些创新型证券公司在提高权证流动性和指导权证价格方面发挥了重要作用。未来,中国推出第三方备兑权证后,发行人将成为一流的交易商,他们的角色将大大加强,成为成熟市场的做市商。

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