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大成2020净值投资者如何把握权证的“生命周期”

chengyuan9 股市大盘 2020-06-19 11:31:24 5356 0 大成2020净值

通过研究,我们发现,同价、超价和深价权证也具有相似的“生命周期”特征。因此,把握权证的“生命周期”,对投资者投资权证具有一定的指导意义。具体来说,我们应该首先避免在权证的第一、第二和第四阶段购买权证。

大成2020净值投资者如何把握权证的“生命周期”-第1张图片

杠杆一直是炒股仿真软件证书最吸引人和最重要的优势之一。如果隐含波动率不变,由于杠杆的存在,权证的价格涨跌一般会超过正股的价格涨跌,杠杆越高,涨跌幅度越大。

从已到期权证的历史趋势来看,我们可以总结出权证运行的一般规律,即权证的生命周期大致可以分为以下四个阶段:

第一阶段是高估阶段。由于中国证券市场新的投机行为,权证在上市之初普遍被高估。然而,这一阶段一般不会持续很长时间,尤其是当流通量大或市场调整时,持续时间会更短。

第二阶段是价值回归阶段。在这个阶段,权证的溢价和隐含波动率将接近权证的平均水平。

第三阶段紧随其后。认股权证的趋势此时将显示出一些惯性和刚性。所谓惯性是指认股权证的趋势与股票的趋势几乎相同,这使得很难显示杠杆。所谓刚性,是指认股权证的价格和内外价格不断上涨,溢价不断下降,在某些情况下,如果正股大幅上涨,甚至会出现较大的折价。相反,如果正股出现大幅下跌,权证的价格和内外价格都会继续下跌。当价格下降到一定水平,它将拒绝继续下降(急剧),认股权证的溢价将继续上升。

第四阶段是内在价值的回归。在这个阶段,认股权证将加速回归到其原始价值(价格之外的认股权证将回归到零),认股权证的价格和溢价将继续下降,但杠杆率将继续增加。由于高杠杆率,权证基本上不愿意和平回归,而且总是会有热钱大肆炒作。当然,如果权证在到期时仍然是深度权证,且溢价在零左右,趋势将相对稳定,而折价权证将略强于正股。

此外,通过研究发现,同价、超价和深价权证也具有相似的生命周期特征。因此,把握权证的生命周期对投资者投资权证具有一定的指导意义。具体来说,我们应该首先避免在权证的第一、第二和第四阶段购买权证。在前两个阶段,认股权证的估值相对较高。购买权证不如购买股票。在第四阶段,低价格可能带来机会,但风险会更大。第二,在第三阶段,当认股权证在上涨过程中表现出刚性(阻力)时,投资者应该适当卖出。而在下跌过程中表现出刚性(支撑),投资者可以适当增加他们的权证数量。最后,投资者应该把握事件驱动带来的投资机会。在权证和正股被大幅调整后,如果引入有利的政策或事件,权证将比正股表现更好。

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